多年来，许多人认为，初创世界将被“系列攻击”注定要注定，种子资金爆炸的自然结果与越来越高的酒吧才能获得一个系列的一系列A.行业观察者认为我们被目睹了随着公司死亡的史诗比例的火车残骸。但市场创造了一种解决问题的新产品 - 种子延伸。
这些与您的经典种子不同。与更经典的延伸不同，他们往往有新的参与者，这只是注入公司额外资本的内部人。有些人很大 - 说2-3百万美元，通常超过原始圆形延长。估值往往是平坦的或平坦的。这些天可以有许多定义，以及许多名称（“种子2，”种子素数“，”种子到A“）。
尽管晚期估值越来越高，但越来越无限的风险资金，我们的公司越来越多的公司正在做扩展。
为什么创始人需要生命线？
这个新的融资回合的出现是几个现象的结果。首先是纯粹的增长在资金的早期/种子部门的数量。当创始人集体于2009年开始时，有几个机构种子基金。今天有数百人。因此，有很多早期阶段的资金追逐初创公司，估值在5-12亿美元的范围内。
其次，经典系列A和B商店越来越大，许多有亿美元的资金。独角兽狩猎（或在某些情况下，“unicorn”狩猎）对他们在LP社区的身份至关重要。因此，许多这些基金愿意为有证据爆炸性增长的公司支付大规模保费，并且似乎不愿意承担与有前途的种子资助公司有关的风险，这些公司并没有被钉牌产品/市场合适。从某种意义上说，今天市场上有一点杠铃。
他们真的很难投资于与拥有真实的公司相比有严重的疣的超早期公司，并与具有真实的公司和加速指标相比。带来“早期”交易的合作伙伴必须使案例类似于伴侣，他带来了较好的公司，以500万美元的比率。对于这些VCS来说，他们的时间比资本更大的瓶颈。
种子延伸新系列吗？
另一个问题是，尽管比尔Gurley的警告关于燃烧率，大多数种子公司实际上并不燃烧那么多钱。今天可以使用一支小型团队和每月50,000美元的批次完成。因此，我们看到很多公司在他们的“种子”圆形中占据了100万美元或更少的公司，以获得2-3百万美元的“经典”种子（令人惊讶的是，这是一个经典的种子，但无论如何......） 。
在许多这些情况下，创始人根本没有筹集足以击中他们承诺的里程碑。产品开发往往需要两次预期的，许多早期公司根本没有资本实现他们在一轮的前进所希望的。然而，最终，企业家的益处是因为他们通常会看到从第一次到第二种种子的估值增加。
这也是一个语义偏移的一点。种子资金的定义仍然相当稳定。一轮过去常常去推出产品基础知识，但对货币化有一些挑战，反之亦然。今天，一轮越来越多的早期增长资本。
这一现象对我来说比不断增长和日益竞争的市场的迹象更多。通过预先种子基金，以及后续资金，以及种子 - 一个资金，启动资金已被切成大量的碎片。尽管如此，他们展示了更多的资金选择，这是企业家的好消息。与种子延伸有一定的耻辱，但它们很快就会成为新的正常情况，所以我期望会随着时间的推移而褪色。
所以在早期阶段的资金市场中鉴于这种动态，以及我们资助了200多个种子阶段公司的事实，这就是我如何教练我们的公司开始“我们应该为一个系列的延伸或拍摄”过程：
去看几个系列的资金 - 获得一些数据点，但不是太多。在市场上进行脉搏检查是有帮助的。尝试识别温暖的目标 - 那些已经了解公司的投资者可能对过去表示兴趣。在会议和随访时间后，随着六个左右的时间，如果A系列是一个漫长的漫步或直射，就会清楚。如果反馈是一致的，我经常与公司拒绝并决定是否有价值，以缩小一轮或者是否回到种子界，以便快速关闭更有意义。在某些情况下，我甚至看到了A / B伙伴的系列人员对参加扩展感兴趣（尽管可以带来信令风险）。
保持现有的投资者从事和兴奋。我听到自己不断提醒我们的公司的另一个建议是让现有的投资者从事和兴奋。通常，那些每月电子邮件或短电话或咖啡被视为理所当然。当然，企业家很忙。但投资者开始怀疑如果他们没有听到任何声音，该公司如何负担。在种子延伸的情况下，保持势头的必要条件，特别是当串联市场可以提供负信号时。顾客轶事的小块，令人信服的统计数据等，交易的合作伙伴可以与她/他的合作伙伴分享，帮助保持势头。
肠道检查内部人员。当公司似乎朝着种子延伸队前往售后六个月之前，兑现了六个月，开始采取目前投资者的勇气检查是明智的。谁计划编写扩展支票和多少？一些资金在延伸中是自动的，有些人会做出筹集的总筹集，有些内部人士将价格/其他人不会。
我甚至看到一些投资者表示，他们不会在任何情况下进行扩展，这坦率地觉得非常不支持。但企业家很重要，他们从内部人员那里了解了多少。内部人士已经彼此了解，因此仔细管理它们是至关重要的，这些内部人员的信号将向更广泛的资金界发言。
那些正确管理现有投资者的人会经常发现几乎所有这些都提供了第二支票。许多资金已经专门专门用于资本，如果没有，他们可能会从他们的系列中取得一个随访。大多数投资者都希望支持他们的公司。我也越来越多地看到可能似乎有点被动（通常是非领导投资者）的内部人提升并说他们会引领延期。这是巨大的，有理由保持所有关系，让所有的关系温暖 - 大型投资者。
永远是筹款。保持眼睛和耳朵开放。我投资的一家公司正在考虑出去寻找种子延伸，而他们在讨论票据的条款时，投资者呼吁询问A.该团队最终决定从这支投资者那里采取少量的资金，让他们回去工作更快。
关于A系列所需的指标是现实的。B2B公司需要显示超出飞行员的实际收入和多名品牌伙伴关系。投资者将剥掉洋葱。期待他们与客户做真正的勤奋。如果您没有使用该产品的热情倡导者，则为失望做好准备。
以消费者为中心的公司需要取得严重进展。你需要在某个级别进入Zeitgeist。你不必是Instagram，但你必须有一些东西。如果VC（或他们的配偶/儿童/员工）没有听说过您的公司，则这将是一个艰难的过程。
在这两种情况下，一系列投资者希望看到你雇用了一支球队。如果您无法在一家大公司从利润丰厚的演出中撬开一个真正的超级巨星，您的机会将减少。
底线
当您意识到与投资者讨论种子扩展时的时间，请务必进行功课。要求种子延期意味着您低估了市场中的挑战，需要更多的时间在一个更具挑战性系列的气候，或两者。无论如何，确保您的新计划将允许您触及适当系列A所需的里程碑。想象种子扩展您在术语纸上的延伸教授的方式。如果你是一个有令人信服的借口的好学生，你可能会休息一下 - 但你很少有两个。
Micah Rosenbloom是创始人集体的管理合作伙伴，这是一家位于剑桥和纽约市的早期VC公司，该公司在150家公司，包括优步，Buzzfeed和Hoteltonight。在@ micahjay1关注他。
